4 décembre 2011 7 04 /12 /décembre /2011 10:27

Il faudra attendre le 28 janvier 2012 pour disposer de la première estimation du PIB US au T4.

Contrairement à l'Europe, les choses ne vont pas si mal aux Etats-Unis et on peut anticiper pour les Etats-Unis une croissance au T4 de 2,8 % ou 3,2 % en rythme annualisé.

3,2 % selon l'approche monétaire

La dernière publication de la masse monétaire M2-M1 est datée du 21 novembre 2011 soit presque les deux tiers du 4ième trimestre.

L'agrégat M2-M1 représente l'épargne des ménages. La consommation des ménages étant à l'origine de 70 % des variations de PIB, la masse monétaire M2-M1 permet d'anticiper presque en direct la consommation des ménages et avec un peu de chance la croissance du PIB lorsque cette croissance n'est pas trop impactée par des dépenses publiques ou des importations/exportations inhabituelles.

Je me demande aussi si des retraits massifs des fonds actions viennent gonfler cet agrégat monétaire, auquel cas il se révèlerait trompeur dans certaines circonstances et notamment ces derniers mois (voir graphique).

Au 21 novembre 2011, la croissance de la masse monétaire libre est de -0,4 % par rapport au troisième trimestre en rythme annualisé.

Si les choses se poursuivent au même rythme, la croissance du PIB aux Etats-Unis pourrait être de 3,2 % au quatrième trimestre 2011, en rythme annualisé, selon l'approche monétaire.


PIBUST42011.png

2,8 % selon l'indice avancé de l'économie PMI

L'autre approche, qui me semble plus fiable est la corrélation avec l'indice composite PMI.

L'indicateur économique avancé le plus utilisé reste l'indice composite PMI (Purchasing Managers' Index). Il est publié mensuellement, le premier jour ouvré du mois par l'Institute for Supply Management (ISM). Un indice PMI au dessus de 50 signifie que l'activité économique dans l'industrie est en croissance par rapport au mois précédent. Cet indice est calculé par la compilation des réponses aux sondages réalisés auprès de ses membres. Il intègre de manière équilibrée  l'évolution des nouvelles commandes, de la production, de l'emploi, des livraisons de la part des fournisseurs et des stocks.

L'indice composite PMI est ressorti à 50,8 et 52,7 en octobre 2011 et novembre 2011 respectivement. La croissance du PIB américain au quatrième trimestre 2011 en taux annualisé ressortirait, selon cette approche, à 2,8 %.

 

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