26 février 2012 7 26 /02 /février /2012 17:51

 

 

L’Investment Company Institute (ICI) est l’association des sociétés d’investissement américaines. Elle compile en particulier les flux nets d’investissement  vers les fonds communs de placement actions et obligataires.
Le graphique ci-dessous présente les flux mensuels nets de collectes sur les fonds communs de placement en actions, ainsi que l’évolution mensuelle de l’indice S&P 500.

 

ici24022012-I.png

 

L’historique récent des flux mensuels pour les actions montre que les investisseurs américains ne sont pas revenus en masse sur les fonds communs en actions en 2009, 2010 et 2011 malgré la hausse soutenue des actions américaines (plus de 100 % pour le SP 500 depuis les plus bas de 2009.

On peut prendre du recul avec le graphique ci-dessous, en données annuelles, qui met en évidence le phénomène auto-entretenu de hausse des marchés et des flux vers les fonds actions ainsi que l'appétence pour les actions dès que le marché monte sauf pour 2009, 2010 et 2011.
Les années 2009, 2010 et 2011 sont atypiques : les ménages ne sont pas revenus sur les actions au travers des fonds communs de placement. L'appétence au risque a diminué avec les 2 krachs les plus violents depuis la grande dépression.

 

ici24022012-II.png

 

Deux conclusions sont possibles à mon sens :

  • Il reste une grande "réserve" pour la hausse des actions. Il n'y a pas d'euphorie donc pas de risque de forte désillusion. Il faut juste un peu plus de temps que par le passé pour que le particulier oublie et retrouve confiance.
  • J’ai la préférence désormais pour un changement de psychologie profond avec une aversion au risque durable, les cycles économiques longs (par exemple selon Kondratieff) s'accompagnant de psychologies collectives propres et il faudra dans ce cas beaucoup de temps pour que la confiance revienne.

 

 

Les opinions et commentaires fournis par le blog BBSignal ne sont pas des recommandations mais l'avis d'un amateur. L’interprétation de ces opinions dans un but d’investissement se fait à vos risques et périls.

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Published by bbsignal - dans Indicateurs de sentiment
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