Vendez en mai et allez voir ailleurs. C'est l'adage boursier qui se rappelle à nous chaque année à l'approche du mois de mai.
La stratégie qui consiste à être investi en actions entre le 1er novembre et 30 avril et à être en dehors du marché
entre le 1er mai et 31 octobre serait très profitable. Que cela donne-t-il sur le CAC 40?
Le tableau ci-dessous fournit la performance mensuelle du CAC 40 (dividendes réinvestis) depuis sa création. Les 2 dernières lignes donnent, pour chaque année,
la performance sur 6 mois entre le 1er novembre et 30 avril et entre le 1er mai et 31 octobre.
Le vieil adage se vérifie, en moyenne, sur le CAC 40 :
- Etre investi sur le CAC 40 entre le 1er novembre et 30 avril a dégagé, sur les 20 dernières années, une performance annuelle moyenne de 9,6 %!
- Etre investi sur le CAC 40 entre le 1er mai et 31 octobre a dégagé, sur les 20 dernières années, une performance annuelle moyenne de seulement 1,4 %.
- Le mois de mai n'apparait pas spécialement comme un mauvais mois. Historiquement, ce sont plutôt les mois d'août et de septembre qui génèrent des performances négatives, en moyenne.
- Le meilleur mois est avril, suivi de décembre, octobre, février et mars.
La question essentielle concerne l'extrapolation de ce résultat statistique. Le graphique suivant représente la surperformance en point de
pourcentage d'un investisseur Novembre->Avril sur l'investisseur Mai->octobre.
La droite de régression linéaire met en évidence que la surperformance diminue (en moyenne) d'année en année pour tendre vers zéro.
Il n'apparait donc plus très pertinent d'exploiter ce vieil adage.
Avec la mondialisation, il n'y a plus de saisons!
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