3 mars 2012 6 03 /03 /mars /2012 18:11

 

 

La première estimation du PIB US au T4 2011 est ressortie, ce 29 février 2012, à 3,0 %, au dessus du consensus à 2,8 % et dans ma fourchette avec, 3,2 % selon l'approche monétaire et 2,8 % selon l'indice avancé de l'économie PMI de mon post du 4 décembre 2011.
Il faudra attendre le 27 avril 2012 pour disposer de la première estimation du PIB US au T1 2012.
L’approche monétaire indique un affaiblissement possible de la croissance autour de 1,5 % alors que l’indicateur avancé PMI reste sur sa lancée à 3 % bien que la publication pour le mois de février 2012 ait un peu déçu.


1,5 % selon l'approche monétaire
La dernière publication de la masse monétaire M2-M1 est datée du 20 février 2012 soit presque les deux tiers du premier trimestre.
L'agrégat M2-M1 représente l'épargne des ménages. La consommation des ménages étant à l'origine de 70 % des variations de PIB, la masse monétaire M2-M1 permet d'anticiper presque en direct la consommation des ménages et avec un peu de chance, la croissance du PIB lorsque cette croissance n'est pas trop impactée par des dépenses publiques ou des importations/exportations inhabituelles.
Au 20 février 2012, la croissance de la masse monétaire libre est de 5,9 % par rapport au quatrième trimestre en rythme annualisé.
Si les choses se poursuivent au même rythme, la croissance du PIB aux Etats-Unis pourrait être de 1,5 % au premier trimestre 2012, en rythme annualisé, selon l'approche monétaire.
 

PIBUST12012.png

 

3,0 % selon l'indice avancé de l'économie PMI
L'autre approche, qui me semble plus fiable est la corrélation avec l'indice composite PMI.
L'indicateur économique avancé le plus utilisé reste l'indice composite PMI (Purchasing Managers' Index). Il est publié mensuellement, le premier jour ouvré du mois par l'Institute for Supply Management (ISM). Un indice PMI au dessus de 50 signifie que l'activité économique dans l'industrie est en croissance par rapport au mois précédent. Cet indice est calculé par la compilation des réponses aux sondages réalisés auprès de ses membres. Il intègre de manière équilibrée  l'évolution des nouvelles commandes, de la production, de l'emploi, des livraisons de la part des fournisseurs et des stocks.
L'indice composite PMI est ressorti à 54,1 et 52,4 en janvier 2012 et février 2012 respectivement. La croissance du PIB américain au premier trimestre 2012 en taux annualisé ressortirait, selon cette approche, à 3,0 %.

 

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