30 juillet 2013 2 30 /07 /juillet /2013 18:15

Les articles précédents de la série :

 

[NDT : Article original du 16 juin 2013 - http://www.channelsandpatterns.com/2013/06/brave-new-world-series-1-secular-cycles.html].

 

Le premier marché baissier séculaire sur le Dow Transportation Average, démarre aux sommets de 1929, initiant une ligne de résistance baissière coiffant la tendance. Cette résistance a été confirmé à la fin des années 30 et a été cassée par le haut vers la fin de la seconde guerre mondiale.
Le second marché baissier séculaire était coiffé par une ligne de résistance oblique établie à partir des sommets de la seconde moitié des années 60 et ce niveau de résistance a été cassé par le haut au début des années 80.


Le troisième marché baissier séculaire démarrait avec le sommet de 2000 et depuis lors, le Dow Transportation Average forme soit un biseau d’élargissement ascendant soit un élargissement symétrique de sommet atypique (direction neutre malgré le nom).
La fin du marché baissier séculaire viendrait sur cassure au-dessus de la résistance du canal à long terme et la résistance formée par le biseau d’élargissement ascendant ou par l’élargissement symétrique de sommet, actuellement dans la zone des 6850-7000.

[NDT : définitions : biseau d’élargissement ascendant & élargissement symétrique de sommet].

Dow Transportation Average mensuel (LOG) à partir 1897

Dow Transportation Average mensuel (LOG) à partir 1897

La question évidente est de savoir si l’indice a été dans un marché baissier séculaire depuis 2000, mais je pense que c’est effectivement le cas lorsque l’on se réfère aux graphiques du Dow Industrial Average et du S&P 500.
J’envisage donc aussi cette période sur Dow Transportation Average comme un marché baissier séculaire.

Il existe également un schéma de marché baissier séculaire alternatif sur Dow Transportation Average au sein d’un élargissement symétrique de sommet que l'on voit plus clairement sur le graphique à plus court terme ci-dessous.
Sur le Dow Transportation Average depuis 1980 en unité de temps hebdomadaire (LOG) représenté ci-dessous, la figure alternative au biseau d’élargissement ascendant est le un élargissement symétrique de sommet.

Quoi qu’il en soit, la résistance doit être actuellement dans la zone 6850-7000 qui correspond également à la résistance du canal de tendance à long terme. La résistance du canal à long terme a été touchée pour la première fois dans les années 1890. Il s'agit donc d'un niveau technique très important sur Dow Transportation Average.

Graphique Dow Transportation Average hebdomadaire (LOG) depuis 1980

Graphique Dow Transportation Average hebdomadaire (LOG) depuis 1980

 

 

 

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28 juillet 2013 7 28 /07 /juillet /2013 16:30

Les articles précédents de la série :

 

[NDT : Article original du 16 juin 2013 - http://www.channelsandpatterns.com/2013/06/brave-new-world-series-1-secular-cycles.html].

 

Pour ceux qui ne sont pas familiers du sujet, il y a deux types de tendance globale de marché:

  • Le premier est le marché primaire ou cyclique, haussier ou baissier, sur des durées allant de quelques mois à deux à cinq ans (plus spécifiquement pour les marchés haussiers primaires) avec un mouvement de plus de 20%. Sur cette base et depuis 2009, nous avons vu un marché haussier primaire de mars 2009 à mai 2011, un marché baissier primaire de mai à octobre 2011 et un autre marché haussier primaire depuis octobre 2011.
  • Ces marchés primaires ou cycliques s'inscrivent dans des tendances plus larges appelées marchés haussiers et baissiers séculaires et c'est ceux dont je vous propose plus de développement ci-après. La définition de ces phases de tendances primaire et séculaire sont disponibles sur Investopedia et Wikipedia. Contrairement aux approches que j’ai pu lire par ailleurs, je les considèrerai ici des points de vue des lignes de tendance et des figures chartistes.

 

Un marché baissier séculaire est un retracement ou une période de consolidation au sein de la tendance haussière naturelle à long terme su les indices boursiers.
Il est difficile de les définir précisément car il n’y a eu que trois cycles de marché baissier séculaire raisonnablement clairs au cours du dernier siècle, et aucun indice moderne ne remonte bien plus loin.
Ce n'est pas vraiment un échantillon suffisamment important pour établir des règles immuables sur ces cycles.

Etant donné que je ne peux pas attendre deux ou trois siècles pour disposer d’un échantillon de travail plus important, je me contenterai d’expliciter les règles que j'utilise à l’aune de ces trois derniers marchés baissiers séculaires sur 3 indices:

  • Le Dow Industrial Average (fondé en 1896).
  • Le Dow Transportation Average (fondé 1884, mais en utilisant ici des données depuis 1896).
  • Et le S&P 500 (fondé 1957, mais avec des données de Bloomberg extrapolant l’indice jusqu’à 1928).

 

[NDT : le passage suivant n’est pas très clair. A mon sens, le choix n’est pas donné. Pour avoir une valeur prédictive, puisque qu’on ne peut identifier un point bas qu’a posteriori, on devrait identifier la fin d’un marché baissier séculaire ou cyclique de la même manière, par exemple par cassure par le haut d’une résistance coiffant le marché].
L’observation des trois marchés baissiers séculaires n’incite pas à faire correspondre la fin d’un marché baissier séculaire avec un plus bas des cours.

Dans les trois cas, le sommet de départ est clair, et la fin d'un cycle de marché baissier séculaire et le début du nouveau cycle de marché haussier séculaire est compté à partir du point de rupture de la ligne de résistance coiffant le marché baissier séculaire.

Alors que le bas du cycle de marché baissier séculaire actuel était probablement en mars 2009, la fin de ce marché baissier séculaire pourrait donc être considéré comme étant la cassure par le haut du niveau de résistance coiffant le marché baissier séculaire.

 

Les deux indices phares à considérer pour les cycles séculaires sont le Dow Indutrial Average et le Dow Transportation Average, car ce sont les indices boursiers modernes les plus anciens.

Je m’intéresserai d'abord au Dow Transportation Average car il est le plus ancien des deux.

 

 

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23 juillet 2013 2 23 /07 /juillet /2013 18:42

 

Avant propos de BBSignal
Je vous propose ici de traduire, avec son aimable autorisation, sous forme de feuilleton, une série d’articles du blog http://www.channelsandpatterns.com.
C’est une perspective historique des marchés boursiers selon une approche chartiste tout à fait classique qui éclaire sur l’avenir et me semble-t-il, à contre courant du consensus actuel (ou au moins de ceux qui parlent le plus fort), les investisseurs ayant été échaudés par plus d’une décennie très agitée sur les marchés.

J'avais déjà, en avril 2011, repris l'expression de Jacques Friggit qualifiant les intervenants professionnels sur les actions de myopes...

 

Introduction
[NDT : Article original du 16 mai 2013 - http://www.channelsandpatterns.com/2013/05/brave-new-world.html].
Je prévois de publier une série d’articles sous la bannière "Le meilleur des mondes".
Des résistances majeures ont été cassées par le haut sur S&P 500 au cours des douze derniers mois ouvrant un territoire vierge au marché.

Il fallait donc tenter d’interpréter cet événement pour mettre en lumière ce qui pourrait bien devenir, une énorme bulle sur les actions au cours des prochaines années.
La lecture sera difficile à supporter pour les baissiers, et compte tenu de mon extrême scepticisme sur la soutenabilité à long terme des politiques actuelles, l'écriture de ces articles l'est aussi pour moi.
Cependant, je suis un analyste technique, et il y a matière à analyse technique.

J'ai pas mal de connaissances en économie, et je m'intéresserai, à la raison pour laquelle les bénéfices des entreprises relativement au PIB ont progressé à un niveau historique, et pourquoi ce processus peut aller encore un peu plus loin.
À tout le moins, j'espère que cela constituera une lecture stimulante et digne d’intérêt et pourra susciter des débats éclairés autour de ma pensée économique présentée dans cette série.

Le meilleur des mondes : introduction

Alors que je suis en train de travailler à cette série, je vais commencer par publier quelques graphiques pour mettre en exergue certains aspects.
Un thème central que j’ai étudié est la similitude entre la situation actuelle et celle de 1995.Il est possible que nous ne soyons qu’au début d’un mouvement d’une ampleur comparable à la hausse d’alors.

L’enjeu est de taille puisque les actions ont triplé entre 1995 et le sommet de 2000.
En termes de structure chartiste, nous serions dans le stade précoce d'une sortie par le haut d'une formation d’élargissement descendante à angle droit initiée avec la bulle « internet », avec une sortie par le haut cette année après avoir touché le fond en 2009.

Ce type de figure chartiste n’est pas spécialement performante, comme vous pouvez le constater sur la page de Bulkowski, mais c'est une figure que tout le monde voit, et j’interprèterai bien cette figure comme une phase de consolidation / continuation au sein de la tendance haussière historique à long terme.

 

Le meilleur des mondes : introduction

Je regarde attentivement aussi, le parallèle entre les actions et le dollar américain.

Comme l’illustre mon graphique en données mensuelles à long terme du dollar américain [NDT : exprimé par rapport à un panier de devises représentatif des échanges commerciaux], je pense que nous pourrions bien assister à un mouvement de hausse spectaculaire du dollar avec une cible à 105 sur cassure de la résistance oblique majeure dans la zone des 88-90.

La configuration en double creux est similaire à celle du début des années 90.

Le meilleur des mondes : introduction

 

 

 

 

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9 juin 2013 7 09 /06 /juin /2013 10:47

Ce post intéressera ceux qui se demandent à quoi ressemblent mes stratégies automatiques.

Elles contribuent en moyenne à hauteur de 20% dans mes prévisions.
Voici donc un éclairage, sans entrer dans les détails de leur développement, par l'exemple.

Mardi 4 juin 2013 j'annonçais dans les commentaires que j'avais une convergence de signaux sur mes stratégies automatiques sur le CAC 40 en faveur d'une reprise haussière. La reprise haussière n'a pas eu lieu mercredi, ni jeudi mais vendredi ce qui constitue un cas où le timing n'est pas suffisamment bon pour moi.

Trois de mes stratégies me donnaient des signaux d'achat lundi soir ou mardi soir.

  • La première est fondée sur l'identification optimisée de figure corrective en abc voire abcde dans une tendance de fond haussière.
  • Les deux autres sont de même nature et reposent sur des signaux faibles liés à des divergences d'indicateurs techniques avec les cours.

Les graphiques ci-dessous fournissent l'historique des signaux pour chacune des trois stratégies ainsi que le signal résultant de la première stratégie et d'une des 2 autres [soit en logique (I ET (II OU III))]. La simultanéïté des signaux se juge sur 2 jours glissants (i.e. un signal doit être confirmé par un autre signal le jour même, la veille ou le lendemain).

Exemple de résultat sur mes stratégies automatiques
Exemple de résultat sur mes stratégies automatiques
Exemple de résultat sur mes stratégies automatiques

 

 

 

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29 juillet 2012 7 29 /07 /juillet /2012 16:59

 

 

Le Dow Jones est sorti par le haut de son range.

Je ne suis pas convaincu de la pertinence de cette approche mais la voici tout de même.

J'ai repéré les configurations historiques où le Dow Jones à comme aujourd'hui et en unité de temps jour : 

  1. A attaqué sa Bollinger inférieure
  2. A réalisé un range avec 3 sommets au même niveau et 3 creux au même niveau.
  3. Est sorti par le haut du range.

On pourrait raisonnablement s'attendre à au moins une jambe de baisse très marquée dans les deux prochaines semaines (6 chances sur 7).

 

Simul-DJ-27072012.png

 

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1 juillet 2012 7 01 /07 /juillet /2012 14:29

 

 

Voici en images les configurations graphiques historiques assez similaires à celle d'aujourdhui que j'ai identifiées sur le CAC 40.

La scéance haussière de vendredi dernier ne garantit aucunement le basculement dans une tendance haussière, loin de là.

L'ennui est que selon une approche du même type que la semaine dernière sur le Dow Jones Average, les choses paraissent bien plus positives de l'autre côté de l'Atlantique avec pour les semaines à venir  :

  • Une probabilité de hausse forte de 37 %.
  • Une probabilité de hausse modérée ou de range 12500-13500 de 50%.
  • Il ne resterait que 13 % de probabilité pour une baisse sérieuse.

 

 

simulcac29062012-copie-5.png

 

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24 juin 2012 7 24 /06 /juin /2012 11:50

 

Je fais souvent référence à des probabilités, en chiffres.

Je cherche aussi souvent à représenter visuellement les résultats de ce type de calcul avec plus ou moins de succès.

Voici dans ce post quelques détails sur ma méthodologie et une représentation graphique qui me satisfait un peu plus mais qui demande pas mal de traitement difficile à automatisé.


Choix d’un scénario représentatif de la situation technique actuelle.

Le graphique ci-dessous présente l’évolution du Dow Jones Average sur les 50 derniers jours de bourse.

Le scénario que je considère comme caractéristique de la situation actuelle est le suivant :

  1. Le Dow Jones Average a attaqué sa Bollinger inférieure avec une clôture au moins, sous la Bollinger.
  2. Une divergence haussière entre les cours et le RSI est apparue.
  3. Le Dow Jones a dépassé le dernier plus haut (qui devient donc l’avant dernier plus haut sur mon schéma).
  4. Le Dow Jones a fait une clôture sous cet avant dernier plus haut.

 

scenarioDJ22062012.png

 

Les résultats à un horizon de 80 jours de bourse

Je regroupe les résultats, sous forme de moyennes, en un certain nombre de catégories pertinentes, ici 4:

  1. La moyenne qui recouvre des situations très différentes.
  2. Résultats haussiers. La probabilité est de 31%.
  3. Résultats baissiers puis modérément haussiers. La probabilité est de 31%.
  4. Résultats baissiers. La probabilité est de 38%.

A chacun ensuite de choisir son camp, sous réserve d'être convaincu que le scénario considéré est bien choisi.

Voici mes conclusions :

  • Il ressort me semble-t-il que la probabilité de baisse du Dow Jones dans les 5-10 jours à venir est de l’ordre de 69%.
  • Il n'est pas interdit d'être foncièrement haussier pour cet été sans passer par la case "plus bas", notamment si les 10 prochains jours sont haussiers, soit un Dow Jones vers 12900 points dans 10 jours: la probabilité est de 31%. Bien que résultant d'une moyenne, on observe que la courbe en vert dessine une structure en 5 vagues (impulsion) suivie d'un mouvement correctif et que nous avons à la base une figure en ETE inversée. Etonnant.
  • Il existe de grandes chances d’inflexion haussière dans 5-10 jours.
  • Il existe de grandes chances d'inflexion baissière dans 40 jours.

 

Simulation22062012.png 

 

 

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2 octobre 2011 7 02 /10 /octobre /2011 12:21

Voici une idée de trade à approfondir sur la paire de devise EUR USD.

Cette stratégie est inspirée de l'approche Elliottiste mais est simplifiée à l'extrême. On joue la reprise de la tendance après une vague corrective.

En unité de temps horaire nous avons eu une première vague de baisse suivie d'un mouvement de correction haussier. Une troisième vague de baisse paraît jouable.

 

EUR-USD-291011-UT-1h.png

 

Un stop loss peut être placé à 300 pips. Au delà de 30 jours, le stop loss est ramené au prix de revient.

L'objectif est d'avoir une vague aussi grande que la première vague. Je préfère l'approche "laisser courir les gains" avec une sortie sur croisement à la hausse entre une moyenne mobile rapide (5 jours par exemple) et une moyenne mobile lente (20 jours par exemple) en unité de temps journalière.

J'estime que le taux de réussite de ce type de trade est compris entre 40 et 50 % mais le rapport gain/perte moyen est de l'ordre de 2,5.

 

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18 septembre 2011 7 18 /09 /septembre /2011 13:43

 

A quand la revanche du CAC 40 sur le S&P 500? J’avais déjà écrit sur la sous-performance du CAC 40 sur l’année 2010 par rapport à l’indice américain S&P 500.

Un support était mis en évidence, à l’époque, sur le rapport du CAC40 en € sur le S&P 500 en $, soit la force relative des deux indices.

Il permettait d’espérer un renversement pour 2011, si la force relative rebondissait sur ce support.

Ce support a été enfoncé à la baisse, ce qui a accéléré la décorrélation entre les deux indices. A présent, cette force relative erre en zone vierge où tout est possible.


FR-cac-sp-1-18092011.png
L’année 2011 n’est pas terminée.

Afin de trouver une autre opportunité de renversement de la tendance, on peut essayer avec le rapport du CAC40 en € sur le S&P 500 en €, soit le rapport des deux indices exprimés en euros.

La force relative ainsi définie s’approche d’un support et on peut imaginer un changement majeur comme par le passé et en cas de rebond, une forte hausse du CAC 40. La hausse du dollar par rapport à l’euro pourrait être le moteur de ce changement.


FR-cac-sp-2-18092011.png

 

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22 mai 2011 7 22 /05 /mai /2011 12:49


La dernière enquête de l'American Association of Individual Investors auprès de ses membres (du 18/05/2011)  milite pour un rebond : seuls 26,69 % de ses membres sont haussiers pour les 6 mois à venir.

 

Image492-copie-2.png

En tant qu'indicateur de sentiment, on a intérêt à être contrariant et à considérer que c'est un indicateur haussier.

L'utilisation de l'enquête de l'AAII me paraît pertinente pour anticiper des reprises à la hausse après une correction.  

Le graphique ci-dessous met en parallèle l'évolution du ratio BEAR/BULL de l'AAII avec le CAC 40. Au delà d'un certain niveau de pessimisme le CAC 40 rebondit sauf en cas de panique baissière.


Image491.png
Les chances d'un rebond de près de 5 % à un horizon d'un mois (18 jours de bourses) sont évaluées à 63,5 %.

Image493.png

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