17 mai 2015 7 17 /05 /mai /2015 14:04

Les indicateurs de sentiments ne sont pas encore en grand excès optimisme sur les indices américains mais ils y convergent lentement. Ci-dessous, on visualise les moyennes mobiles des Total et Equity Put Call Ratios.

 

Décompte en vagues d'Elliott du CAC 40 au 15 mai 2015

Le CAC 40 semble être en correction haussière, peut-être un triangle mais c'est purement hypothétique à ce stade.

Mon scénario préféré consiste en:

  • Une poursuite de la correction haussière, facialement freinée par le détachement des dividendes.
  • Une reprise de la baisse, avec la validation d'une figure en Epaule tête Epaule avec un objectif à 4530-4600 points.
  • Pour le début de semaine, je suis baissier lundi mais haussier mardi.

 

La tendance est haussière sur le CAC 40 à un horizon de 1 à quelques semaines.

Pour replacer les vagues à long terme on se réfèrera à mon hypothèse de décompte elliottiste à long terme sur le CAC 40 au 3 janvier 2014.
Pour en savoir plus sur la théorie des vagues d'Elliott : Le postulat de la théorie d’Elliott pour comprendre définitivement.

 

Scénario préféré : vers le support majeur des 4600 points

Décompte en vagues d'Elliott du CAC 40 au 15 mai 2015

 

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3 mai 2015 7 03 /05 /mai /2015 14:49

Le VIX est vendeur depuis pas mal de temps. Les moyennes mobiles 5 jours et 20 jours du TCPR s'approche d'un signal vendeur. Pas encore pour l'EPCR.

Je m'attends à un mouvement haussier pour les jours à venir qui pourrait approcher le CAC 40 de ses derniers plus hauts et qui pourrait positionner les indicateurs de sentiments US en excès d'optimisme plus marqué.

Ci-dessous, l'évolution de l'Equity Put Call Ratio (moyennes 5 et 20 jours) comparé au S&P 500. NEUTRE A COURT TERME et NEUTRE A MOYEN TERME.

Le Total Put Call Ratio (moyennes 5 et 20 jours) comparé au S&P 500. QUASI VENTE A COURT TERME et QUASI VENTE A MOYEN TERME.

Les indicateurs de sentiment au 1er mai 2015

 

 

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12 avril 2015 7 12 /04 /avril /2015 14:38

Depuis quelques semaines, mes scénarios préférés se font balayer par la hausse ininterrompue du CAC 40 et je cours derrière la hausse...

Je n'ai pas suffisamment de temps pour faire une analyse approfondie pour peu qu'il soit utile d'en faire une : une moyenne mobile suffit pour suivre la tendance et faire comme tout le monde.

Les indicateurs de sentiment coté américain n'ont pas encore menti donc il est interressant d'y jeter un oeil, ici sur les put call ratios.

L'EPCR à court terme a généré un signal de vente. Tout le reste est en position de neutralité. Donc pas encore de surchauffe des indices US à ce stade. J'aurai tendance à attendre que l'EPCR et le TPCR à moyen terme (moyenne mobile 20 jours) génèrent des signaux avant de me poser trop de questions.

Ci-dessous, l'évolution de l'Equity Put Call Ratio (moyennes 5 et 20 jours) comparé au S&P 500.  VENTE A COURT TERME et  NEUTRE A MOYEN TERME. Le Total Put Call Ratio (moyennes 5 et 20 jours) comparé au S&P 500. NEUTRE COURT TERME et NEUTRE A MOYEN TERME.

Les indicateurs de sentiment au 10 avril 2015

 

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21 février 2015 6 21 /02 /février /2015 18:50

Objectivement, les indicateurs de sentiment sur les indices US lancent un signal de vente. Les précédents signaux de vente étaient bons avec des phases correctives de 3 à 5 % sur le S&P 500.

Je rappelle qu'en tendance haussière, la performance des signaux de vente n'a rien d'extraordinaire: peut-être 60 % de probabilité de réussite pour du swing avec un stop bien large.

Ce qu'on peut dire, c'est que les baissiers dans l'âme peuvent tenter leur chance en début de semaine et que si la Grèce retourne sa veste en début de semaine, après les bonnes nouvelles de vendredi soir, les marchés auront du mal à être résilient.

Ci-dessous, l'évolution des indicateurs de sentiment (relatifs aux indices américains):

  • Le ratio BEAR/BULL de l'AAII (American Association of Individual Investors) comparé au CAC 40 INDEX. QUASI VENTE.
  • Le VIX comparé au S&P 500 dont la moyenne mobile à 5 jours est représentée en échelle logarithmique. VENTE.
  • De l'Equity Put Call Ratio (moyennes 5 et 20 jours) comparé au S&P 500.  VENTE A COURT TERME et  NEUTRE A MOYEN TERME. Le Total Put Call Ratio (moyennes 5 et 20 jours) comparé au S&P 500. QUASI VENTE COURT TERME et NEUTRE A MOYEN TERME.
Les indicateurs de sentiment au 20 février 2015
Les indicateurs de sentiment au 20 février 2015
Les indicateurs de sentiment au 20 février 2015

 

 

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7 décembre 2014 7 07 /12 /décembre /2014 12:34

Du point de vue des indicateurs de sentiment, le signal de vente a été donné il y a au moins une semaine.

Tout cela n'est pas très convainquant pour les baissiers mais les signaux vendeurs sont moins performants que les signaux acheteurs.

Mon décompte au 31 octobre 2014 a toujours ma préférence mais le motif haussier (qui devra se révéler correctif) en cours en intermédiaire (X) est difficile à définir et ne semble pas être un triangle comme dessiné arbitrairement. Il n'y a pas vraiment de seuil d'invalidation dans ce type de configuration elliottiste (malheureusement) : c'est l'estimation du caractère correctif ou pas de la hausse en cours qui permettra d'invalider ou pas le décompte.

Personnellement je suis attentiste pour un swing baissier mais les indices sont mûrs pour un retournement sous réserve d'un élément déclencheur.

A très court terme (début de semaine), on est sur des résistances mais je reste haussier en intraday.

Statistiquement (10 dernières années) :

  • Il doit y avoir un rallye sur le CAC 40 autour de Noël.
  • Le rallye ne démarre avant le 15 décembre sur le CAC 40.
  • Le CAC 40 faiblit sur les 3-5 derniers jours de décembre.

Ci-dessous, l'évolution des indicateurs de sentiment (relatifs aux indices américains):

  • Le ratio BEAR/BULL de l'AAII (American Association of Individual Investors) comparé au CAC 40 INDEX. NEUTRE après être passé par un signal de vente peu convainquant.
  • Le VIX comparé au S&P 500 dont la moyenne mobile à 5 jours est représentée en échelle logarithmique. VENTE.
  • De l'Equity Put Call Ratio (moyennes 5 et 20 jours) comparé au S&P 500. QUASI VENTE A COURT TERME et  QUASI VENTE A MOYEN TERME. Le Total Put Call Ratio (moyennes 5 et 20 jours) comparé au S&P 500. PLUTOT VENTE COURT TERME et PLUTOT VENTE A MOYEN TERME.
Les indicateurs de sentiment au 5 décembre 2014
Les indicateurs de sentiment au 5 décembre 2014
Les indicateurs de sentiment au 5 décembre 2014

 

 

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15 novembre 2014 6 15 /11 /novembre /2014 18:55

Les indicateurs de sentiments sont PLUTOT VENDEUR mais on ne peut pas dire qu'on dispose d'un véritable signal vendeur. Il faudrait une dizaine de jour à ce rythme pour avoir ce signal. Seul le ratio BEAR/BULL de l'AAII est véritablement VENDEUR depuis une semaine mais l'indicateur dans ce sens n'est pas très fiable.

J'ai 2 scénarios :

  • Soit on continu à tutoyer les sommets aux US pendant 1 à 2 semaines avant le retournement. Le CAC 40 n'irait cependant guère plus haut que 4280. Ce scénario est celui qui colle le mieux à l'évolution des indicateurs de sentiment. On notera cependant que le dernier retournement notable en septembre n'a pas attendu un signal formel des indicateurs de sentiment.
  • Soit on se retourne plus rapidement avec un CAC 40 haussier lundi voire mardi mais qui ne passe pas au dessus de 4255 points puis une tendance baissière qui reprendrait. C'est le scénario que je joue a priori.

 

J'ai indiqué sur le dernier schéma la configuration en triangle ouvert tout à fait comparable sur le S&P 500 à septembre 2007 et septembre 2000, des sommets majeurs sur les indices US.

Ci-dessous, l'évolution des indicateurs de sentiment (relatifs aux indices américains):

  • Le ratio BEAR/BULL de l'AAII (American Association of Individual Investors) comparé au CAC 40 INDEX. VENTE depuis 1 semaine.
  • Le VIX comparé au S&P 500 dont la moyenne mobile à 5 jours est représentée en échelle logarithmique. QUASI VENTE.
  • De l'Equity Put Call Ratio (moyennes 5 et 20 jours) comparé au S&P 500. QUASI VENTE A COURT TERME et PLUTOT VENTE A MOYEN TERME. Le Total Put Call Ratio (moyennes 5 et 20 jours) comparé au S&P 500. PLUTOT VENTE COURT TERME et PLUTOT VENTE A MOYEN TERME.
Les indicateurs de sentiment au 14 novembre 2014
Les indicateurs de sentiment au 14 novembre 2014
Les indicateurs de sentiment au 14 novembre 2014

 

 

 

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19 octobre 2014 7 19 /10 /octobre /2014 15:56

Les indicateurs de sentiments sont à l'achat. Seul le ratio BEAR/BULL de l'AAII reste neutre.

Nous sommes en période de forte volatilité qu'on peut assimiler à un mini-krach (à chacun sa définition).

Il est donc intéressant de mettre en évidence les périodes comparables :

  • C'est ce qui est mis en évidence sur le graphique du VIX.
  • Et repris sur le graphique regroupant l'EPCR et le TPCR.
  • Il apparait que dans ces situations rares, malgré les signaux acheteurs (avec mes réglages de "Bollinger" adaptés aux situations les plus fréquentes), le S&P 500 tend à faire un plus bas.
  • Une autre façon de mener cette analyse sans les indicateurs de sentiment consiste à afficher le RSI (non repris dans le présent post) en unité de temps journalière. Ces périodes de fort trou d'air requièrent en général une divergence positive du RSI (14 jours) avant un retournement haussier durable.

Le ratio BEAR/BULL de l'AAII (American Association of Individual Investors) comparé au CAC 40 INDEX. NEUTRE.

Ci-dessous, l'évolution des indicateurs de sentiment (relatifs aux indices américains):

Le VIX comparé au S&P 500 dont la moyenne mobile à 5 jours est représentée en échelle logarithmique. ACHAT.

De l'Equity Put Call Ratio (moyennes 5 et 20 jours) comparé au S&P 500. ACHAT A COURT TERME et ACHAT A MOYEN TERME. Le Total Put Call Ratio (moyennes 5 et 20 jours) comparé au S&P 500. ACHAT A COURT TERME et ACHAT A MOYEN TERME.

Les indicateurs de sentiment au 17 octobre 2014
Les indicateurs de sentiment au 17 octobre 2014

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31 août 2014 7 31 /08 /août /2014 11:31

Le spectre de la déflation prend de la force avec les derniers chiffres de l'inflation en Europe.

Les français ne sont pas bêtes. Ils sont de moins en moins gênés à laisser leur épargne sur des comptes non rénumérés et se demandent quel intérêt il y a à emprunter même avec des taux au plancher si ils peuvent payer cash : en déflation "cash is king".

Mario Draghi et la BCE sont très attendus jeudi prochain et vous savez qu'il ne faut pas chercher à lutter contre la BCE.
Le marché est monté sur cet espoir en août.

Les nouvelles de jeudi prochain seront-elles vendues?

Est-il trop tard pour lutter contre le risque de déflation?


La hausse du mois d'août présente des caractéristiques impulsives. J'ai donc eu des difficultés à conserver un décompte correctif. Cela reste possible mais bien hypothétique.

Je ne pense pas que le marché soit mûr pour être "shorté" mais c'est peut-être une question de jours:

  • Aucun signal baissier sur mes modèles quantitatifs.
  • Spécifiquement sur les indicateurs de sentiment.
    • L'AAII est vendeur et le VIX quasi vendeur.
    • En revanche, et c'est le plus fiable, le TPCR et l'EPCR court terme (moyennes mobiles 5 jours) requièrent encore un peu de temps et de hausse pour arriver en zone d'optimisme marqué.
    • L'occurence de cet événement peut suffire à déclencher une baisse même si à moyen terme (moyennes mobiles 20 jours) ces indicateurs sont toujours en zone de pessimisme (comme en juillet 2011 mais ce n'est pas le plus probable).


Voici une mise à jour rapide de ma prévision d'évolution du CAC 40 selon une approche fractale.

La tendance est baissière sur le CAC 40 à un horizon de 1 à quelques semaines.

Pour replacer les vagues à long terme on se réfèrera à mon hypothèse de décompte elliottiste à long terme sur le CAC 40 au 3 janvier 2014.
Pour en savoir plus sur la théorie des vagues d'Elliott : Le postulat de la théorie d’Elliott pour comprendre définitivement.


Scénario préféré :  retracement haussier profond
Le mouvement baissier de juin-juillet pourrait être plutôt une diagonale d'initialisation auquel cas un retracement profond, voire un double top, est tout à fait classique.

 

Décompte en vagues d'Elliott du CAC 40 au 29 août 2014

 

 

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17 août 2014 7 17 /08 /août /2014 09:39

Mise à jour du post "Les indicateurs de sentiment au 1er août 2014".

Le trou d'air du vendredi 15 août 2014 instille le doute quant à la force de la reprise haussière en cours.

Malgré une hausse depuis le creux de 3 % du S&P 500, les indicateurs de sentiment sont encore loin de fournir des signaux vendeurs. Il faudra à mon avis un mois de hausse pour que les moyennes mobiles longues (20 jours) de l'EPCR et du TPCR soient en zone d'optimisme marqué.

Donc de deux choses l'une:

  • Le moins probable : il manque un point bas ou une autre vague de baisse et le point bas supposé à 4100 points environ n'est pas le bon, au moins sur le CAC 40 .
  • Le plus probable : la hausse sur le S&P 500 (le CAC 40 fait ce qu'il peut) se poursuit pendant plusieurs semaines.

Le ratio BEAR/BULL de l'AAII (American Association of Individual Investors) est NEUTRE.

Le VIX est à l'ACHAT.

Ci-dessous, l'évolution des indicateurs de sentiment (relatifs aux indices américains):

  • De l'Equity Put Call Ratio (moyennes 5 et 20 jours) comparé au S&P 500. NEUTRE A COURT TERME et QUASI ACHAT A MOYEN TERME. Le Total Put Call Ratio (moyennes 5 et 20 jours) comparé au S&P 500. NEUTRE A COURT TERME et QUASI ACHAT A MOYEN TERME.
  • J'ai mis en évidence des cas plutôt rares pour lesquels on repart pour une nouvelle vague de baisse malgré un signal acheteur 1 ou 2 semaines plus tôt.
Moyennes courte et longue de l'Equity Put Call Ratio et du Total Put Call Ratio comparés au S&P 500

Moyennes courte et longue de l'Equity Put Call Ratio et du Total Put Call Ratio comparés au S&P 500

 

 

 

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3 août 2014 7 03 /08 /août /2014 14:32

Mise à jour du post "Les indicateurs de sentiment au 11 juillet 2014".

Globalement la probabilité d'un retracement haussier augmente et est peut-être supérieure à celle d'une poursuite de la baisse.

Je pense, au regard des graphiques présentés ci-dessous, qu'il manque encore quelques jours pour avoir des signaux plus francs du côté des moyennes mobiles à 20 jours de l'EPCR et du TPCR.

Les signaux acheteurs des indicateurs de sentiment sont en général bons et meilleurs que les signaux vendeurs. "Bons" signifie que la probabilité dépasse 70 % si on accepte de prendre le risque de faire le dos rond pendant quelques jours, ce qui peut être adapté pour certains pour du swing.

Rien n'est donné cependant :

  • Il existe les 30 % de cas pour lesquels le signal est mauvais.
  • La probabilité de 70 % suppose un stop très large (que je n'accepte pas pour moi).

Il me faut donc des approches complémentaires pour affiner le timing et réduire le risque c'est-à-dire l'éloignement des stops.

 

Ci-dessous, l'évolution des indicateurs de sentiment (relatifs aux indices américains):

  • Du ratio BEAR/BULL de l'AAII (American Association of Individual Investors) comparé au CAC 40 INDEX. QUASI ACHETEUR.
  • De l'Equity Put Call Ratio (moyennes 5 et 20 jours) comparé au S&P 500. QUASI ACHAT A COURT TERME et PLUTOT ACHAT A MOYEN TERME. Le Total Put Call Ratio (moyennes 5 et 20 jours) comparé au S&P 500. QUASI ACHAT A COURT TERME et PLUTOT ACHAT A MOYEN TERME.
  • Du VIX comparé au S&P 500 dont la moyenne mobile à 5 jours est représentée en échelle logarithmique. ACHAT.

 

 

Ratio BEAR/BULL de l'American Association of Individual Investors comparé au CAC 40 INDEX

Ratio BEAR/BULL de l'American Association of Individual Investors comparé au CAC 40 INDEX

Equity Put Call Ratio et Total Put Call Ratio comparés au S&P 500

Equity Put Call Ratio et Total Put Call Ratio comparés au S&P 500

VIX comparé au CAC 40

VIX comparé au CAC 40

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